Anadolu Efes (AEFES) 9 ayda 12,05 milyar TL net kâr açıkladı, bira beklentisini revize etti
Yayın:
- Anadolu Efes, enflasyon muhasebesi (TMS 29) uygulanmış konsolide sonuçlarına göre 2026'nın ilk 9 ayında 12.054,1 milyon TL ana ortaklık net kârı açıkladı; geçen yılın aynı döneminde bu tutar 15.034,4 milyon TL idi. Satış gelirleri %2,8 artarak 251.648,3 milyon TL oldu.
- Üçüncü çeyrekte satış hacmi %6,5 artarak 33,0 milyon hektolitreye çıktı; satış gelirleri %0,6 azalarak 88.759,7 milyon TL, FAVÖK (bir defaya mahsus kalemler öncesi) %16,7 azalarak 16.597,7 milyon TL oldu. Çeyrek net kârı 6.814,3 milyon TL'den 4.373,6 milyon TL'ye indi.
- Türkiye bira operasyonlarının satış hacmi üçüncü çeyrekte %14,3 azaldı. Şirket 2026 bira grubu hacim beklentisini düşük-tek haneli daralmadan orta-tek haneli daralmaya, enflasyon muhasebeli bira grubu FAVÖK marjı beklentisini 150 baz puandan 250 baz puan daralmaya revize etti.
- Enflasyon muhasebeli konsolide net satış gelirleri/hl beklentisi düşük-tek haneli artıştan düşük-tek haneli azalmaya çevrildi; meşrubat grubu hacim beklentisi orta-tek haneli artıştan yüksek-tek haneli artışa çekildi.
Ne açıklandı?
Anadolu Efes Biracılık ve Malt Sanayii A.Ş., 4 Kasım 2026 akşamı KAP'ta 9A2026 bilgilendirme notunu ve 2026 yılına ait revize beklentilerini yayımladı. Bilgilendirme notuna göre tutarlar aksi belirtilmedikçe TMS 29'a (enflasyon muhasebesi) göre veriliyor; TMS 29 etkisi olmadan sunulan rakamlar bağımsız denetimden geçmemiş. İlk 9 ayda konsolide satış hacmi %6,5 artarak 91,8 milyon hektolitre, satış gelirleri %2,8 artarak 251.648,3 milyon TL, FAVÖK (BMKÖ) %4,5 artarak 45.177,8 milyon TL oldu; ana ortaklık payına düşen net kâr 15.034,4 milyon TL'den 12.054,1 milyon TL'ye indi. TMS 29 etkisi hariç tutulduğunda ilk 9 ayda satış gelirleri %34,7 artışla 245.740,8 milyon TL, net kâr 8.526,0 milyon TL olarak açıklandı. Şirket, Türkiye bira operasyonlarının üçüncü çeyrekte beklentilerin belirgin şekilde altında kalmasının ardından bira grubu hacim beklentisini orta-tek haneli daralmaya revize ettiğini ve daha düşük hacim görünümünün operasyonel kaldıraçtan beklenen katkıyı sınırladığını belirtti. Revize beklentilere göre bira grubu FAVÖK marjının enflasyon muhasebeli rakamlarda 250 baz puan (önceki beklenti: 150 baz puan), enflasyon muhasebesiz rakamlarda 200 baz puan (önceki beklenti: 100 baz puan) daralması bekleniyor.
Sayılarla
| 9 aylık ana ortaklık net kârı | 12.054,1 milyon TL | Bilgilendirme notu, TMS 29 uygulanmış konsolide gelir tablosu, ana ortaklık payları; 9A2025: 15.034,4 milyon TL; değişim -%19,8 (12.054,1 / 15.034,4 − 1). Başlıktaki 12,05 milyar TL bu tutarın yuvarlanmışıdır. |
|---|---|---|
| 9 aylık satış gelirleri | 251.648,3 milyon TL | TMS 29 uygulanmış, konsolide; 9A2025: 244.703,7 milyon TL; değişim +%2,8 (251.648,3 / 244.703,7 − 1). |
| 9 aylık FAVÖK (BMKÖ) | 45.177,8 milyon TL | TMS 29 uygulanmış, konsolide, bir defaya mahsus kalemler öncesi; 9A2025: 43.225,8 milyon TL; değişim +%4,5 (45.177,8 / 43.225,8 − 1); marj %18,0 (+29 baz puan). |
| 3. çeyrek ana ortaklık net kârı | 4.373,6 milyon TL | TMS 29 uygulanmış, konsolide; 3Ç2025: 6.814,3 milyon TL; değişim -%35,8 (4.373,6 / 6.814,3 − 1). |
| 3. çeyrek satış gelirleri | 88.759,7 milyon TL | TMS 29 uygulanmış, konsolide; 3Ç2025: 89.333,8 milyon TL; değişim -%0,6 (88.759,7 / 89.333,8 − 1). TMS 29 etkisi hariç çeyrek satış gelirleri %28,8 artışla 93.244,8 milyon TL. |
| 3. çeyrek FAVÖK (BMKÖ) | 16.597,7 milyon TL | TMS 29 uygulanmış, konsolide; 3Ç2025: 19.934,1 milyon TL; değişim -%16,7 (16.597,7 / 19.934,1 − 1); marj %22,3'ten %18,7'ye (-361 baz puan). |
| 9 aylık serbest nakit akışı | 10.333,7 milyon TL | TMS 29 uygulanmış, konsolide; 9A2025: -3.789,5 milyon TL. 3. çeyrekte 16.500,7 milyon TL (3Ç2025: 12.216,7 milyon TL). |
| 9 aylık net kâr (TMS 29 hariç) | 8.526,0 milyon TL | Bilgilendirme notu, enflasyon muhasebesi uygulanmamış, denetlenmemiş; ana ortaklık payları. Tabloda 9A2025: 23.343,6 milyon TL; Rusya operasyonlarına ilişkin kur çevrim düzeltmesi farkları hariç 6.097,3 milyon TL. Aynı esasla satış gelirleri 245.740,8 milyon TL (+%34,7), FAVÖK (BMKÖ) 48.935,8 milyon TL (+%33,9). |
| Konsolide net borç | 49.652,8 milyon TL | 30 Eylül 2026; toplam konsolide borç 101.602,4 milyon TL, nakit ve benzeri değerler 51.949,7 milyon TL. Net borç/FAVÖK (BMKÖ) 0,9x (9A2025: 1,5x); bira grubunda 5,1x (9A2025: 3,9x). |
| Türkiye bira satış hacmi (3. çeyrek) | 1,6 milyon hektolitre | Yıllık -%14,3; ilk 9 ayda 4,1 milyon hektolitre, -%14,8. Bira grubu toplam hacmi 3. çeyrekte 3,7 milyon hektolitre (-%5,6). |
| 2026 bira grubu FAVÖK marjı beklentisi | 250 baz puan daralma | Revize beklentiler, enflasyon muhasebesi uygulanmış; önceki beklenti: 150 baz puan daralma. Enflasyon muhasebesi uygulanmamış: 200 baz puan daralma (önceki: 100 baz puan). |
| 2026 bira grubu satış hacmi beklentisi | Orta-tek haneli daralma | Revize beklentiler; önceki beklenti: düşük-tek haneli daralma. |
| 2026 meşrubat grubu satış hacmi beklentisi | Yüksek-tek haneli artış | Revize beklentiler, konsolide bazda; önceki beklenti: orta-tek haneli artış. |
| 2026 konsolide net satış gelirleri/hl beklentisi | Düşük-tek haneli azalma | Revize beklentiler, enflasyon muhasebesi uygulanmış; önceki beklenti: düşük-tek haneli artış. Enflasyon muhasebesi uygulanmamış rakamlarda kur etkisinden arındırılmış bazda orta-onlu yüzdelerde artış bekleniyor. |
USC Markets yorumu
Dokuz aylık enflasyon muhasebeli tabloda satış gelirleri ve FAVÖK geçen yılın üzerinde kalırken ana ortaklık net kârı geriledi. Üçüncü çeyrekte satış hacmi %6,5 artmasına karşın satış gelirleri büyük ölçüde yatay kaldı ve FAVÖK marjı %22,3'ten %18,7'ye indi. Şirkete göre FAVÖK'teki gerilemenin temel nedeni her iki iş kolunun Türkiye operasyonlarındaki brüt kârlılık baskısı oldu. Şirkete göre operasyonel kârlılıktaki düşüşün etkisi azalan finansman giderleriyle kısmen dengelense de enflasyon etkisinin azalmasıyla parasal kazançların düşmesi ve geçen yılki kur farkı gelirlerinin yerini bu yıl kur farkı giderlerinin alması üçüncü çeyrek net kârını olumsuz etkiledi.
Şirketin 11 Ağustos 2026 tarihli önceki açıklamasına göre bira grubu hacmi için düşük-tek haneli daralma ve enflasyon muhasebeli bira grubu FAVÖK marjı için 150 baz puan daralma bekleniyordu; yeni beklentiler orta-tek haneli daralma ve 250 baz puan daralma. Şirket konsolide hacim beklentisinde değişiklik yapmadığını belirtti; revize beklentilere göre konsolide satış hacminin orta-tek haneli seviyelerde artması, konsolide FAVÖK marjının hafif daralması ve meşrubat FVÖK marjının yatay kalması bekleniyor. Şirket, bira hacim revizyonunun net satış geliri/hl beklentisi üzerinde önemli bir etkisi olmadığını belirtiyor.
Meşrubat operasyonlarını yürüten ve Anadolu Efes'in %50,3 payla tam konsolide ettiği Coca-Cola İçecek'in satış hacmi ilk 9 ayda %8,4 artarak 1.449,1 milyon ünite kasa oldu. 30 Eylül 2026 itibarıyla Anadolu Efes'in konsolide net borcu 49.652,8 milyon TL, net borç/FAVÖK (BMKÖ) oranı 0,9x. Şirketin piyasa değeri 5 Kasım 2026 kapanışına göre 99,3 milyar TL.
AEFES hakkında sık sorulanlar
Cevaplar 6 Kasım 2026 itibarıyla açıklanmış bilgilere dayanır; güncel durum için AEFES haber akışına bakın.
Anadolu Efes 2026'nın ilk 9 ayında ne kadar net kâr açıkladı?
Anadolu Efes, enflasyon muhasebesi uygulanmış konsolide sonuçlarına göre 2026'nın ilk 9 ayında 12.054,1 milyon TL ana ortaklık net kârı açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde bu tutar 15.034,4 milyon TL idi. Enflasyon muhasebesi uygulanmamış ve denetlenmemiş rakamlarda 9 aylık net kâr 8.526,0 milyon TL. AEFES finansal analiz →
Anadolu Efes 2026 beklentilerinde neyi değiştirdi?
Şirket bira grubu hacim beklentisini düşük-tek haneli daralmadan orta-tek haneli daralmaya revize etti. Enflasyon muhasebeli bira grubu FAVÖK marjında 150 yerine 250 baz puan, enflasyon muhasebesiz rakamlarda 100 yerine 200 baz puan daralma bekleniyor. Meşrubat grubu hacim beklentisi orta-tek haneli artıştan yüksek-tek haneli artışa çekildi; enflasyon muhasebeli konsolide net satış gelirleri/hl için beklenti düşük-tek haneli artıştan düşük-tek haneli azalmaya çevrildi.
Anadolu Efes'in üçüncü çeyrek net kârı neden geriledi?
Şirkete göre operasyonel kârlılıktaki düşüşün etkisi azalan finansman giderleriyle kısmen dengelense de parasal kazançların azalması ve geçen yılki kur farkı gelirlerinin yerini kur farkı giderlerinin alması net kârı olumsuz etkiledi. Üçüncü çeyrek net kârı 6.814,3 milyon TL'den 4.373,6 milyon TL'ye indi.
Kaynaklar
Bu yazı şirketlerin kamuya açıkladığı bilgiler ve USC Markets verileriyle hazırlanmıştır. Yatırım tavsiyesi değildir; bilgilerin aslı için kaynaklara bakın.
Tüm AEFES haberleri ve KAP bildirimleri → · AEFES hisse yorumu ve analizi →