JCR Avrasya, Bursa Çimento'nun (BUCIM) uzun vadeli ulusal notunu A+'dan A-'ya indirdi
Yayın:
- JCR Avrasya, Bursa Çimento'nun uzun vadeli ulusal notunu A+ (tr) seviyesinden A- (tr) seviyesine revize etti; görünüm durağan.
- Kısa vadeli ulusal not J2 (tr), uzun vadeli uluslararası yabancı ve yerel para notları BB; tüm görünümler durağan.
- Kuruluş gerekçe olarak 2025'te satış hacmi ve hasılattaki daralmayı, artan dış borçlanma ve 2027'de yoğunlaşan geri ödemeleri gösterdi.
Ne açıklandı?
Bursa Çimento Fabrikası A.Ş., 26 Ekim 2026'da KAP'ta yayımladığı bildirimde, JCR Eurasia Rating'in değerlendirmesi sonucunda uzun vadeli ulusal notunun "A- (tr)", kısa vadeli ulusal notunun "J2 (tr)", uzun vadeli yabancı ve yerel para cinsinden uluslararası notlarının "BB" olarak belirlendiğini, görünümlerin "durağan" olduğunu duyurdu. Bildirime ekli JCR rating bildirim formuna göre uzun vadeli ulusal not "A+ (tr)" seviyesinden "A- (tr)" seviyesine revize edildi. Kuruluş olumlu unsurlar olarak 2025 ve 2026'nın ilk yarısındaki makul kârlılık göstergelerini, maliyet avantajı sağlaması beklenen modernizasyon yatırımlarını, varlık finansmanında özkaynak katkısını ve sektör deneyimini; olumsuz unsurlar olarak 2025'te satış hacmi ve hasılattaki daralmayı, borç geri ödemelerinin önemli kısmının 2027 vadeli olmasıyla birlikte artan dış borçlanma ve azalan FAVÖK yaratma kapasitesi nedeniyle kaldıraç ve faiz karşılama oranlarındaki baskıyı, 2025'te faaliyet nakit akışındaki kötüleşmeyi ve 2026'nın ilk yarısında negatif faaliyetlerden sağlanan fonu, döviz cinsinden hammadde ve enerji maliyetlerini ve sektörün rekabetçi yapısını sıraladı.
Sayılarla
| Uzun vadeli ulusal not | A+ (tr) → A- (tr) | JCR rating bildirim formu, görünüm durağan |
|---|---|---|
| Kısa vadeli ulusal not | J2 (tr) | Görünüm durağan |
| Uluslararası notlar | BB | Uzun vadeli yabancı ve yerel para; görünüm durağan |
| Net finansal borç (30 Haziran 2026) | 5,0 milyar TL | Kısa vadeli 3.518,7 + uzun vadeli 3.585,7 = 7.104,4 milyon TL finansal borç; 7.104,4 - 2.100,8 nakit = 5.003,6 milyon TL |
| 2026 ilk yarı finansal giderler | 949,8 milyon TL | Ocak-haziran kümülatif; aynı dönem finansman gideri öncesi faaliyet kârı 258,3 milyon TL |
USC Markets yorumu
Not indirimi, JCR'ın kaldıraç ve faiz karşılama baskısına yaptığı vurguyla örtüşen bir tabloyla geldi. Şirketin finansal tablolarına göre Bursa Çimento'nun toplam finansal borcu 30 Haziran 2026'da 7,10 milyar TL; bunun 3,52 milyar TL'si kısa vadeli. Aynı tarihte nakit 2,10 milyar TL olduğundan net finansal borç yaklaşık 5,0 milyar TL.
2026'nın ilk yarısında 258,3 milyon TL'lik finansman gideri öncesi faaliyet kârı, 949,8 milyon TL'lik finansal giderlerin altında kaldı; şirket buna rağmen dönemi 164,9 milyon TL ana ortaklık net kârıyla kapattı. 2025'in tamamında ise 945,5 milyon TL ana ortaklık net zararı vardı. İlk yarı satışları 6,86 milyar TL ile bir yıl önceki 6,60 milyar TL'nin yaklaşık %3,9 üzerinde (6.860,9 / 6.604,2 - 1).
Takip edilecekler
- 2027 vadeli borç geri ödemeleri ve yeniden finansman adımları.
- Bursa Çimento'nun 2026/9 dönemi finansal tabloları.
- JCR Avrasya'nın bir sonraki dönemsel değerlendirmesi (rapor aksi belirtilmedikçe 1 yıl geçerli).
Kaynaklar
Bu yazı şirketlerin kamuya açıkladığı bilgiler ve USC Markets verileriyle hazırlanmıştır. Yatırım tavsiyesi değildir; bilgilerin aslı için kaynaklara bakın.
Tüm BUCIM haberleri ve KAP bildirimleri → · BUCIM hisse yorumu ve analizi →