Hidropar (HKTM) kontrolü Şemdinoğlu'na geçti: zorunlu pay alım teklifinde taban fiyat 12,72 TL
Yayın: · Güncelleme:
- Hidropar'ın ortakları Atıf Tunç Atıl ve İlham Çelebi, şirket sermayesinin %22,76'sını, oy haklarının ise %57,09'unu temsil eden paylarını Süleyman Şemdinoğlu'na devretti; devir 26 Ağustos 2026'da tamamlandı.
- Taraflar pay devir sözleşmesini 21 Ağustos 2026'da 6.500.000 ABD doları bedelle imzalamıştı; sözleşmedeki ön şartların yerine getirilmesiyle kapanış 26 Ağustos'ta yapıldı.
- 21 milyon adet A grubu pay pay başına 0,28 dolardan (13,33 TL), 2.902.500 adet B grubu pay 0,23 dolardan (11,10 TL) el değiştirdi; toplam bedel yaklaşık 312,1 milyon TL (hesaplama).
- Şemdinoğlu zorunlu pay alım teklifi bilgi formunun onayı için 2 Eylül 2026'da SPK'ya başvurdu; B grubu pay başına teklif fiyatı 12,72 TL olarak belirlendi, dolar kuruna göre yukarı yönlü değişebilir.
Ne açıklandı?
Hidropar Hareket Kontrol Teknolojileri Merkezi Sanayi ve Ticaret A.Ş., 17 Ağustos 2026'da KAP'ta yaptığı açıklamada pay sahipleri İlham Çelebi ve Atıf Tunç Atıl'ın, sahip oldukları Hidropar paylarının tamamının veya bir kısmının satışı için potansiyel alıcılarla görüşmelere başladıklarını şirkete bildirdiklerini duyurdu. Şirket 21 Ağustos 2026'da yaptığı güncelleme açıklamasında ise satıcıların sermayenin toplam %22,76'sını, oy haklarının toplam %57,09'unu temsil eden paylarının 6.500.000 ABD doları bedelle Süleyman Şemdinoğlu'na devri konusunda mutabakata vardıklarını ve bu amaçla aynı gün bir pay devir sözleşmesi imzalandığını bildirdi; sözleşmedeki ön şartların yerine getirilmesiyle ve alıcının zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğü saklı kalmak üzere kapanışın gerçekleşeceği belirtildi. İşlem sonrası ortaklık yapısında Şemdinoğlu'nun 21.000.000 TL A grubu ve 2.902.500 TL B grubu olmak üzere 23.902.500 TL nominal paya sahip olacağı, halka açık 81.097.500 TL'lik kısmın değişmeyeceği gösterildi. Şirket 27 Ağustos 2026'da yayımladığı ve 21 Ağustos 2026 tarihli açıklamasının güncellemesi olan bildirimde ise satıcıların sermayenin toplam %22,76'sını, oy haklarının toplam %57,09'unu temsil eden paylarını Süleyman Şemdinoğlu'na sattığını ve pay devrinin tamamlandığını bildirdi. Alıcının açıklamasına göre 21.000.000 TL nominal değerli 21.000.000 adet A grubu pay pay başına 0,28 ABD doları (TL karşılığı 13,33 TL), 2.902.500 TL nominal değerli 2.902.500 adet B grubu pay pay başına 0,23 ABD doları (TL karşılığı 11,10 TL) bedelle devredildi; kapanış işlemleri 26 Ağustos 2026'da tamamlandı. Bu kapsamda SPK'nın II-26.1 sayılı Pay Alım Teklifi Tebliği çerçevesinde Süleyman Şemdinoğlu için diğer pay sahiplerine yönelik zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğü doğdu; Şemdinoğlu mevzuatın öngördüğü süre içinde SPK'ya başvuracak, pay alım teklifi fiyatı ve uygulama takvimi SPK onayından sonra KAP'ta duyurulacak. Kapanışla birlikte Atıl ve Çelebi'nin şirketteki payı ve oy hakları %0'a düştü. Satış sözleşmesinin ayrıntıları ve alıcının şirketle önceki bir ilişkisi bulunup bulunmadığı açıklamalarda yer almıyor. Şirket 2 Eylül 2026'da yaptığı güncelleme açıklamasında, hâkim ortak Süleyman Şemdinoğlu'nun gönderdiği açıklamayı yayımladı. Buna göre "HKTM Paylarının Zorunlu Pay Alım Teklifi Yoluyla Süleyman Şemdinoğlu Tarafından Devralınmasına İlişkin Pay Alım Teklifi Bilgi Formu"nun onayı için 2 Eylül 2026'da SPK'ya başvuru yapıldı; onaylı bilgi formu mevzuatın öngördüğü süre içinde kamuya açıklanacak. Tebliğ'in 15'inci maddesine göre teklif fiyatı, payların fiilen devralındığı 26 Ağustos 2026'daki duyurudan önceki 6 aylık dönemde B grubu payların Borsa İstanbul'daki günlük düzeltilmiş ağırlıklı ortalama fiyatlarının aritmetik ortalaması olan 12,72 TL ile pay devir sözleşmesinde B grubu pay başına ödenen 0,23 ABD doları (11,10 TL) karşılaştırılarak belirleniyor. Açıklamada, 26 Ağustos 2026'daki TCMB dolar alış kuru olan 48,0292 TL üzerinden 0,23 doların karşılığının 11,11 TL hesaplandığı belirtildi (0,23 × 48,0292 çarpımı yaklaşık 11,05 TL ediyor, hesaplama). Bu çerçevede açıklama tarihi itibarıyla B grubu pay başına teklif fiyatı 12,72 TL olarak belirlendi. Fiili teklifin başlayacağı günden önceki iş günü TCMB'nin açıklayacağı dolar alış kuruyla hesaplanacak TL karşılığı 12,72 TL'den yüksek olursa bu yeni tutar, düşük olursa taban fiyat olan 12,72 TL esas alınacak; fiyat, teklif başlamadan önceki gün KAP'ta açıklanacak. Teklifin uygulama takvimi SPK onayından sonra duyurulacak.
Sayılarla
| Zorunlu pay alım teklifi fiyatı | 12,72 TL | B grubu pay başına taban fiyat; 26 Ağustos 2026 öncesi 6 aylık ortalama fiyat (2 Eylül 2026 açıklaması) |
|---|---|---|
| Teklife konu en fazla pay | 81.097.500 TL nominal | 105.000.000 − 23.902.500 = 81.097.500 TL; tamamı teklife katılırsa 81.097.500 × 12,72 = 1.031.560.200 TL, yaklaşık 1,03 milyar TL (hesaplama) |
| Devredilen sermaye payı | %22,76 | 21.000.000 A + 2.902.500 B = 23.902.500 TL nominal; 23.902.500 / 105.000.000 TL ödenmiş sermaye = %22,76 |
| Devredilen oy hakkı | %57,09 | Şirket açıklaması; A grubu paylar nedeniyle oy oranı sermaye payından yüksek |
| A grubu pay fiyatı | 0,28 $ (13,33 TL) | 21.000.000 adet pay |
| B grubu pay fiyatı | 0,23 $ (11,10 TL) | 2.902.500 adet pay |
| Sözleşmedeki devir bedeli | 6.500.000 $ | 21 Ağustos 2026 pay devir sözleşmesi; tamamlanma açıklamasındaki pay başına fiyatlarla hesaplanan tutar 6.547.575 $ (21.000.000 × 0,28 + 2.902.500 × 0,23, hesaplama) |
| Toplam devir bedeli | Yaklaşık 312,1 milyon TL | Hesaplama: 21.000.000 × 13,33 = 279.930.000 TL; 2.902.500 × 11,10 = 32.217.750 TL; toplam 312.147.750 TL. Dolar bazında 21.000.000 × 0,28 + 2.902.500 × 0,23 = 6.547.575 $ |
| 2026 ilk yarı ana ortaklık net zararı | 134,5 milyon TL | 30 Haziran 2026 finansal tabloları; satış gelirleri 418,2 milyon TL |
USC Markets yorumu
İşlemle Hidropar'da oy çoğunluğu el değiştirdi: Şemdinoğlu sermayenin dörtte birinden azına sahip olmasına karşın, A grubu payların oy imtiyazı nedeniyle oyların %57,09'unu elinde tutuyor. Zorunlu teklifte B grubu pay başına fiyat 12,72 TL ile, Şemdinoğlu'nun devirde B grubu pay başına ödediği 11,10 TL'nin yaklaşık %14,6 üzerinde (12,72 / 11,10). Fiyatın 12,72 TL'nin üzerine çıkması için 0,23 dolarlık bedelin TL karşılığının bu tutarı aşması gerekiyor; bu da dolar alış kurunun yaklaşık 55,30 TL'yi geçmesi anlamına geliyor (12,72 / 0,23). Şemdinoğlu dışındaki 81.097.500 TL nominal payın tamamı teklife katılırsa toplam tutar yaklaşık 1,03 milyar TL olur; katılım oranı teklif tamamlanmadan bilinemez.
Sözleşmede toplam bedel 6.500.000 dolar olarak bildirilmişti; kapanış açıklamasındaki pay başına dolar fiyatlarından hesaplanan toplam 6.547.575 dolar. Aradaki farkın nedeni açıklamalarda yer almıyor.
Şirketin bilançosuna göre Hidropar 2025'i 934,6 milyon TL satış ve 138,9 milyon TL ana ortaklık net zararıyla kapattı. 2026'nın ilk yarısında satışlar 418,2 milyon TL, net zarar 134,5 milyon TL; aynı dönemde finansman giderleri 152,0 milyon TL ile finansman öncesi faaliyet kârının (33,9 milyon TL) yaklaşık 4,5 katı. 30 Haziran 2026 itibarıyla toplam finansal borç 444,0 milyon TL (326,2 + 117,9), nakit ve nakit benzerleri 94,3 milyon TL.
Takip edilecekler
- SPK'nın pay alım teklifi bilgi formunu onaylaması ve onaylı formun KAP'ta yayımlanması.
- Teklif başlamadan önceki gün KAP'ta açıklanacak kesin teklif fiyatı ve uygulama takvimi.
- HKTM'nin 2026/9 dönemi finansal tabloları.
Kaynaklar
Bu yazı şirketlerin kamuya açıkladığı bilgiler ve USC Markets verileriyle hazırlanmıştır. Yatırım tavsiyesi değildir; bilgilerin aslı için kaynaklara bakın.
Tüm HKTM haberleri ve KAP bildirimleri → · HKTM hisse yorumu ve analizi →