Koton (KOTON) 9 ayda 940,3 milyon TL net zarar açıkladı, 2026 satış ve marj beklentilerini düşürdü
Yayın:
- Koton 2026'nın ilk 9 ayında 940,3 milyon TL konsolide net dönem zararı açıkladı; geçen yılın aynı döneminde zarar 94,5 milyon TL idi. Hasılat %4,8 azalarak 28.246,4 milyon TL oldu.
- Üçüncü çeyrekte hasılat 10.266,8 milyon TL'den 9.329,5 milyon TL'ye indi ve 609,6 milyon TL net dönem zararı oluştu; geçen yılın aynı çeyreğinde 2,5 milyon TL net kâr vardı.
- Dokuz ayda FAVÖK marjı %24,9'dan %21,1'e geriledi; net finansman giderleri %26,7 azaldı. Şirket bu dönemde yaklaşık 2 milyar TL serbest nakit akışı yarattığını açıkladı.
- Şirket 2026 satış büyümesi beklentisini "yatay – düşük tek haneli büyüme"den "düşük tek haneli daralma"ya, FAVÖK marjı beklentisini yaklaşık %24'ten yaklaşık %21'e revize etti.
Ne açıklandı?
Koton Mağazacılık Tekstil Sanayi ve Ticaret A.Ş., 5 Kasım 2026'da KAP'ta 1 Ocak-30 Eylül 2026 dönemine ilişkin dokuz aylık konsolide finansal sonuçlarını analist sunumu ve basın bülteniyle açıkladı. Sunuma göre veriler, aksi belirtilmedikçe enflasyon muhasebesi (TMS 29) uygulanmış finansal verilerdir. Geçen yılın aynı dönemine göre hasılat 29.656,4 milyon TL'den 28.246,4 milyon TL'ye, FAVÖK 7.391,7 milyon TL'den 5.964,1 milyon TL'ye indi; net dönem zararı 94,5 milyon TL'den 940,3 milyon TL'ye çıktı. Brüt kâr marjı %55,1'den %54,8'e, FAVÖK marjı %24,9'dan %21,1'e geriledi; şirket ilk 9 ayda yaklaşık 2 milyar TL serbest nakit akışı yarattığını belirtti. Aynı gün yayımlanan yönetim beklentileri bildirimi, 2026'ya ilişkin revize beklentilerin 3Ç 2026 finansal sonuçlar sunumunda yer aldığını duyurdu. Sunumdaki TMS 29 dahil beklentilere göre şirket 2026 için satışlarda "düşük tek haneli daralma", yaklaşık %52 brüt kâr marjı ve yaklaşık %21 FAVÖK marjı bekliyor.
Sayılarla
| 9 aylık net dönem zararı | 940,3 milyon TL | Sunum ekindeki gelir tablosu, net dönem kârı (zararı) satırı; 9A 2026: -940.303.062 TL, 9A 2025: -94.477.340 TL. TMS 29 uygulanmış, konsolide. |
|---|---|---|
| 9 aylık hasılat | 28.246,4 milyon TL | Sunum gelir tablosu; 9A 2025: 29.656,4 milyon TL; değişim -%4,8 (28.246,4 / 29.656,4 − 1). Sunumda yıllık %4,8 düşüş olarak geçiyor. |
| 3. çeyrek hasılatı | 9.329,5 milyon TL | Sunum gelir tablosu; 3Ç 2025: 10.266,8 milyon TL; değişim -%9,1 (9.329,5 / 10.266,8 − 1). |
| 3. çeyrek net dönem zararı | 609,6 milyon TL | Sunum gelir tablosu; 3Ç 2026: -609.635.088 TL, 3Ç 2025: 2.460.800 TL net dönem kârı. |
| 9 aylık FAVÖK | 5.964,1 milyon TL | Sunum gelir tablosu; 9A 2025: 7.391,7 milyon TL; FAVÖK marjı %21,1 (9A 2025: %24,9). 3Ç 2026 FAVÖK 1.921,4 milyon TL, marj %20,6 (3Ç 2025: 2.349,4 milyon TL, %22,9). |
| 9 aylık brüt kâr | 15.471,7 milyon TL | Sunum gelir tablosu; 9A 2025: 16.345,8 milyon TL; brüt kâr marjı %54,8 (9A 2025: %55,1). 3Ç 2026 brüt kâr marjı %55,0 (3Ç 2025: %56,8). |
| 9 aylık esas faaliyet kârı | 289,2 milyon TL | Sunum gelir tablosu; 9A 2025: 1.670,1 milyon TL. |
| 9 aylık net finansman giderleri | 2.222,7 milyon TL | Sunum gelir tablosu; 9A 2025: 3.030,4 milyon TL; değişim -%26,7 (2.222,7 / 3.030,4 − 1). Sunumda %26,7 azalış olarak geçiyor. |
| 9 aylık serbest nakit akışı | yaklaşık 2 milyar TL | Sunum ve basın bülteni; işletme faaliyetlerinden elde edilen nakitten yatırım faaliyetlerinde kullanılan nakit çıkarılarak hesaplanıyor. 3Ç 2026: 198 milyon TL. |
| Net finansal borç (IFRS 16 hariç) | 4.953 milyon TL | 30 Eylül 2026; sunumdaki özet bilanço: kısa vadeli borçlanmalar 5.817,6 + uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları 320,8 + uzun vadeli borçlanmalar 94,6 − nakit ve nakit benzerleri 1.279,6 = 4.953,4 milyon TL. Sunuma göre dolar bazında 104 milyon dolardan (3Ç 2025) 99 milyon dolara geriledi; FAVÖK'e oranı 0,6x. |
| Stoklar | 10.941 milyon TL | 30 Eylül 2026; 30 Eylül 2025: 13.336 milyon TL; değişim -%18,0 (10.941 / 13.336 − 1). Sunumda %18,0 azalış olarak geçiyor. |
| Yurt içi satışlar (9 ay) | 20.373 milyon TL | Sunum; 9A 2025: 21.874 milyon TL; sunumda yıllık %6,9 düşüş. |
| Yurt dışı satışlar (9 ay) | 7.873 milyon TL | Sunum; 9A 2025: 7.782 milyon TL; sunumda %1,2 reel büyüme, konsolide satışların %28'i. ABD doları bazında yurt dışı satış büyümesi %7,4. |
| Mağaza sayısı | 470 | 31 Ekim 2026 itibarıyla; 30 Eylül 2026: 468. İlk 9 ayda 18 açılış, 14 kapanış (basın bülteni). |
| 2026 satış büyümesi beklentisi | Düşük tek haneli daralma | Sunum, TMS 29 dahil 2. revize beklenti. 1. revize beklenti: yatay – düşük tek haneli büyüme; ilk beklenti: yaklaşık %5-%7. |
| 2026 FAVÖK marjı beklentisi | yaklaşık %21 | Sunum, 2. revize beklenti. İlk beklenti ve 1. revize beklenti: yaklaşık %24. |
| 2026 brüt kâr marjı beklentisi | yaklaşık %52 | Sunum, 2. revize beklenti. İlk beklenti ve 1. revize beklenti: yaklaşık %54. |
| 2026 net finansal borç / FAVÖK (IFRS 16 hariç) beklentisi | yaklaşık 0,6x | Sunum, 2. revize beklenti. İlk beklenti ve 1. revize beklenti: yaklaşık 0,5x. |
| 2026 yatırım harcamaları / satışlar beklentisi | yaklaşık %3,0 | Sunum, 2. revize beklenti. İlk beklenti ve 1. revize beklenti: yaklaşık %3,5. |
| 2026 net yeni mağaza sayısı beklentisi | 5+ mağaza | Sunum, 2. revize beklenti; 1. revize beklentide de 5+ mağaza, ilk beklentide 10+ mağaza. |
USC Markets yorumu
Dokuz aylık gelir tablosunda finansman gideri azalırken faaliyet kalemleri geriledi. Esas faaliyet kârı 1.670,1 milyon TL'den 289,2 milyon TL'ye indi; net finansman giderleri 3.030,4 milyon TL'den 2.222,7 milyon TL'ye azaldı, parasal kazanç ise 1.328,3 milyon TL'den 992,5 milyon TL'ye geriledi. Vergi öncesi zarar 23,9 milyon TL'den 940,9 milyon TL'ye çıktı. Şirkete göre kur artışlarının enflasyonun altında kalması nedeniyle kur farkı gelirleri geriledi; faaliyet giderleri ise yıllık bazda %2 azaldı.
Satışlarda yurt içi ve yurt dışı farklı seyretti. Yurt içi satışlar yıllık %6,9 azalarak 20.373 milyon TL oldu; şirket bunu yüksek baz etkisi ve sınırlı talep koşullarına bağlıyor. Yurt dışı satışlar %1,2 reel büyümeyle 7.873 milyon TL'ye ulaştı ve konsolide satışların %28'ini oluşturdu; Körfez (GCC) bölgesinde satışlar ABD doları bazında %93 arttı. Stoklar bir yıl öncesine göre %18 azalarak 10.941 milyon TL'ye indi.
Bilançoda IFRS 16 hariç net finansal borç 30 Eylül 2026 itibarıyla 4.953 milyon TL; sunuma göre bu borç dolar bazında 104 milyon dolardan 99 milyon dolara geriledi, FAVÖK'e oranı 0,6x oldu. Toplam özkaynaklar 31 Aralık 2025'teki 8.327,3 milyon TL'den 30 Eylül 2026'da 6.056,3 milyon TL'ye geriledi.
KOTON hakkında sık sorulanlar
Cevaplar 6 Kasım 2026 itibarıyla açıklanmış bilgilere dayanır; güncel durum için KOTON haber akışına bakın.
Koton 2026'nın ilk 9 ayında kâr mı zarar mı açıkladı?
Koton 2026'nın ilk 9 ayında 940,3 milyon TL konsolide net dönem zararı açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde net dönem zararı 94,5 milyon TL idi. Aynı dönemde hasılat 29.656,4 milyon TL'den 28.246,4 milyon TL'ye indi; tutarlar enflasyon muhasebesi (TMS 29) uygulanmış verilerdir. KOTON finansal analiz →
Koton 2026 beklentilerini nasıl değiştirdi?
Şirket 2026 beklentilerini ikinci kez revize etti. Satış büyümesi beklentisi ilk beklentide yaklaşık %5-%7, birinci revizyonda "yatay – düşük tek haneli büyüme" iken şimdi "düşük tek haneli daralma". FAVÖK marjı beklentisi yaklaşık %24'ten yaklaşık %21'e, brüt kâr marjı beklentisi yaklaşık %54'ten yaklaşık %52'ye çekildi; net yeni mağaza beklentisi 5+ olarak kaldı. Beklentiler TMS 29 dahil veriliyor.
Koton'un mağaza sayısı kaç oldu?
Koton'un mağaza sayısı 31 Ekim 2026 itibarıyla 470 oldu. Şirket 2026'nın ilk 9 ayında 18 mağaza açtı, 14 mağaza kapattı ve Eylül sonunda 468 mağazaya ulaştı. Ekim ayında İstanbul ve Mısır'daki yeni açılışlarla toplam 470'e ulaştı.
Takip edilecekler
- CEO Dr. A. Bülent Sabuncu, yılın son çeyreğine satışlarda üçüncü çeyreğe kıyasla toparlanmayla başladıklarını ve Ekim ayında yaşanan kur hareketlerinin finansal sonuçları destekleyebileceğini öngördüklerini belirtti.
- Sunuma göre Koton Club'ın ilerleyen dönemde Fas ve Macaristan'da da hayata geçirilmesi planlanıyor.
Kaynaklar
Bu yazı şirketlerin kamuya açıkladığı bilgiler ve USC Markets verileriyle hazırlanmıştır. Yatırım tavsiyesi değildir; bilgilerin aslı için kaynaklara bakın.
Tüm KOTON haberleri ve KAP bildirimleri → · KOTON hisse yorumu ve analizi →