Mercan Kimya (MERCN) JCR Eurasia kredi notu: uzun vadeli ulusal not BBB+ (tr), görünüm durağan
Yayın:
- JCR Avrasya Derecelendirme, Mercan Kimya'nın uzun vadeli ulusal kurum kredi notunu BBB+ (tr), kısa vadeli ulusal notunu J2 (tr) olarak belirledi.
- Uzun vadeli uluslararası yabancı para ve yerel para notları BB; tüm notların görünümü durağan.
- JCR, 2025'te kârlılık marjlarının iyileşmesini olumlu; yatırımlarla artan borçluluğu, negatif nakit akışını ve sıkı likiditeyi olumsuz unsurlar arasında saydı.
- Önceki notlar ve notun değişip değişmediği bildirimde yer almıyor.
Ne açıklandı?
JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş., 28 Ekim 2026 tarihli rating bildirim formuyla Mercan Kimya Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin notlarını açıkladı. Buna göre uzun vadeli ulusal kurum kredi notu BBB+ (tr), kısa vadeli ulusal kurum kredi notu J2 (tr), uzun vadeli uluslararası yabancı para ve yerel para kurum kredi notları BB; tüm notların görünümü durağan. JCR, olumlu unsurlar olarak satış gelirlerindeki düşüşe rağmen 2025'te FAVÖK yaratma kapasitesinin ve kârlılık marjlarının iyileşmesini, düşük ödenmiş sermayeye rağmen güçlü özsermaye tabanını, Ar-Ge kabiliyeti ve yeni ürün yatırımlarını, kurumsal yönetim uyumunu ve yurt içi parafin sektöründeki güçlü pazar konumunu saydı. Olumsuz unsurlar arasında ise devam eden yatırımlar nedeniyle 2025 yıl sonu ve 2026 ilk yarısında artan finansal borçluluğun kaldıraç metriklerini baskılaması, karşılama metriklerinin 2026 ilk yarısında daha da zayıflaması, işletme faaliyetlerinden sağlanan nakit akışı ile serbest nakit akışının negatif olması, dolar ve avro ağırlıklı borçlar nedeniyle döviz açık pozisyonunun derinleşmesi, kısa vadeli ağırlıklı borç yapısıyla sıkı likidite, sektördeki yüksek ithalat bağımlılığı ve hammadde fiyat dalgalanmaları yer aldı. Bildirimde önceki notlar ve notun değişip değişmediği yer almıyor; JCR raporlarının aksi belirtilmedikçe 1 yıl geçerli olduğu belirtiliyor.
Sayılarla
| Uzun vadeli ulusal not | BBB+ (tr) / Durağan | JCR Eurasia, 28 Ekim 2026 |
|---|---|---|
| Kısa vadeli ulusal not | J2 (tr) / Durağan | JCR Eurasia, 28 Ekim 2026 |
| Uluslararası yabancı ve yerel para notu | BB / Durağan | Uzun vadeli, her ikisi |
| Toplam finansal borç | 1,75 milyar TL | 30.06.2026: 1.388,2 kısa + 364,5 uzun vade = 1.752,8 milyon TL; 31.12.2025: 1.015,4 + 143,5 = 1.158,8 milyon TL; 1.752,8 / 1.158,8 - 1 = +%51,3 |
| Kısa vadeli borç payı | %79 | 1.388,2 / 1.752,8 = 0,792 |
| 2026 ilk yarı finansman gideri | 164,2 milyon TL | Aynı dönem finansman gideri öncesi faaliyet kârı 173,1 milyon TL |
USC Markets yorumu
JCR'ın işaret ettiği borçluluk artışı şirketin bilançosunda da görülüyor: toplam finansal borç 31 Aralık 2025'teki 1.158,8 milyon TL'den 30 Haziran 2026'da 1.752,8 milyon TL'ye çıktı (yaklaşık %51 artış); bunun yaklaşık %79'u kısa vadeli. Aynı tarihte nakit ve nakit benzerleri 170,9 milyon TL, net finansal borç yaklaşık 1.581,9 milyon TL (1.752,8 - 170,9).
2026'nın ilk yarısında finansman gideri öncesi faaliyet kârı 173,1 milyon TL, finansman giderleri 164,2 milyon TL oldu; ana ortaklık net kârı 95,8 milyon TL. 2025 yılında satış gelirleri 3.415,4 milyon TL, ana ortaklık net kârı 167,1 milyon TL. Ana ortaklık özkaynakları 30 Haziran 2026'da 2.849,9 milyon TL.
Takip edilecekler
- Şirketin %200 bedelsiz sermaye artırımında hak kullanımı 2 Kasım 2026'da başlıyor.
- MERCN'in 2026/9 dönemi finansal tabloları.
- JCR notlarının yıllık gözden geçirmesi (raporlar aksi belirtilmedikçe 1 yıl geçerli).
Kaynaklar
Bu yazı şirketlerin kamuya açıkladığı bilgiler ve USC Markets verileriyle hazırlanmıştır. Yatırım tavsiyesi değildir; bilgilerin aslı için kaynaklara bakın.
Tüm MERCN haberleri ve KAP bildirimleri → · MERCN hisse yorumu ve analizi →