JCR Avrasya, Zorlu Enerji (ZOREN) notunu BBB+'dan BB'ye indirdi; görünüm negatif
Yayın:
- JCR Avrasya Derecelendirme, Zorlu Enerji'nin uzun vadeli ulusal kurum kredi notunu 'BBB+ (tr)' seviyesinden 'BB (tr)' seviyesine indirdi; görünüm 'Durağan'dan 'Negatif'e çevrildi.
- Kısa vadeli ulusal not J3 (tr), uzun vadeli uluslararası yabancı ve yerel para notları B+ oldu; tüm notların görünümü negatif.
- JCR gerekçe olarak likidite üzerindeki baskıyı ve 23 Ekim 2026'daki 60,5 milyon dolarlık kupon/faiz ödemesinin ertelenmesi için tahvil sahiplerinden muvafakat istenmesini gösterdi.
Ne açıklandı?
JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş., 23 Ekim 2026'da KAP'ta yayımladığı rating bildirim formunda, Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.'yi izleme ve gözden geçirme faaliyetleri kapsamında yeniden değerlendirdiğini açıkladı. Kuruluş, şirketin uzun vadeli ulusal kurum kredi notunu 'BBB+ (tr)' seviyesinden 'BB (tr)' seviyesine, not görünümünü ise 'Durağan'dan 'Negatif'e revize etti. JCR iki gerekçe sıraladı: zorunlu yatırım harcamaları, ticari borç ödemeleri, diğer yatırım harcamaları, grubun operasyonel gereksinimleri ve Ekim 2026–Nisan 2027 döneminde vadesi gelecek borç servis ödemeleri kaynaklı likidite üzerinde oluşan baskı; ve 23 Ekim 2026'da yapılması gereken 60,5 milyon dolarlık kupon/faiz ödemesinin 23 Nisan 2027'ye ertelenmesi ile tahvillerin hüküm ve koşullarına geçici ilave kısıtlamalar getirilmesi için tahvil sahiplerinden muvafakat talep edilmesi sürecinin başlatılması. JCR, muvafakat sürecine ilişkin 30 günlük takvimi ve diğer gelişmeleri yakından izleyeceğini, gelişmelere göre notlar ve görünümler konusunda gerekli aksiyonları alacağını belirtti. Zorlu Enerji de aynı gün yaptığı açıklamada notun 'BB (tr)', görünümün 'Negatif' olarak güncellendiğini duyurdu; konuya ilişkin önceki açıklama 30 Temmuz 2026 tarihliydi.
Sayılarla
| Uzun vadeli ulusal not | BBB+ (tr) → BB (tr) | JCR Avrasya rating bildirim formu, 23.10.2026 |
|---|---|---|
| Görünüm | Durağan → Negatif | Tüm notlar için negatif |
| Kısa vadeli ulusal not | J3 (tr) / Negatif | JCR Avrasya |
| Uluslararası notlar (yabancı ve yerel para) | B+ / Negatif | JCR Avrasya |
| Ertelenmesi istenen kupon ödemesi | 60,5 milyon dolar | 23 Ekim 2026'dan 23 Nisan 2027'ye; JCR bildirimi |
| Toplam finansal borç (30 Haziran 2026) | 60,8 milyar TL | Kısa vade 12.116.466.000 + uzun vade 48.645.733.000 = 60.762.199.000 TL (hesaplama) |
| Nakit ve nakit benzerleri (30 Haziran 2026) | 2,4 milyar TL | 2.386.625.000 TL |
| 2026 ilk yarı finansman giderleri | 7,7 milyar TL | Ocak-haziran kümülatif: 7.720.571.000 TL |
USC Markets yorumu
Not, ulusal ölçekte BBB grubundan BB grubuna indi ve görünüm de negatife çevrildi. JCR'nin gerekçeleri doğrudan likiditeyle ilgili: 23 Ekim 2026'da yapılması gereken 60,5 milyon dolarlık kupon/faiz ödemesinin 23 Nisan 2027'ye ertelenmesi için tahvil sahiplerinden muvafakat istenmesi süreci başlatıldı; JCR, 30 günlük takvime göre not ve görünümlerle ilgili gerekli aksiyonları alacağını belirtti.
Şirketin bilançosuna göre Zorlu Enerji'nin 30 Haziran 2026 itibarıyla toplam finansal borcu 60,8 milyar TL (12,1 milyar TL kısa, 48,6 milyar TL uzun vadeli), nakit ve nakit benzerleri 2,4 milyar TL idi. Şirket 2026'nın ilk yarısında 7,7 milyar TL finansman gideri yazdı; finansman gideri öncesi faaliyet kârı aynı dönemde 151 milyon TL, ana ortaklık net zararı 6,03 milyar TL oldu.
Takip edilecekler
- Tahvil sahiplerinden muvafakat talebine ilişkin 30 günlük sürecin sonucu.
- JCR'nin muvafakat süreci sonrasında not ve görünümlerle ilgili olası yeni aksiyonları.
- Zorlu Enerji'nin 2026/9 dönemi finansal tabloları.
Kaynaklar
Bu yazı şirketlerin kamuya açıkladığı bilgiler ve USC Markets verileriyle hazırlanmıştır. Yatırım tavsiyesi değildir; bilgilerin aslı için kaynaklara bakın.
Tüm ZOREN haberleri ve KAP bildirimleri → · ZOREN hisse yorumu ve analizi →